11 月 12 日，英伟达董事会宣布创始人黄仁勋辞去总裁、CEO 及董事职务，即刻生效；现任执行副总裁兼 CFO 科莱特·克雷斯（Colette Kress）出任临时 CEO，并在正式继任者确定前继续兼任 CFO。董事会同步启动新 CEO 遴选（内外部候选人并行），并任命哈维·C·琼斯（Harvey C. Jones）为首任董事会主席。黄仁勋 1993 年创办英伟达、执掌约 33 年；消息公布后美股盘前股价一度跌逾 10%，美东 10:15 报约 161.77 美元，较前收 173.73 美元跌约 6.88%。产业侧更关心的不是「英伟达还行不行」，而是过渡期订单交付、明年产能与客户预期能否稳住——以及国产算力窗口能否借势放大。
东南亚算力扩张，可预期性却在下降
谷歌 11 月 4 日宣布在马来西亚再投约 150 亿美元扩建数据中心与云业务（2027–2028），约为其 2024 年 20 亿美元承诺的 7.5 倍；微软、亚马逊云亦在马、印尼、泰国等地扩区。据财新报道，泰国已批约 1.5GW 数据中心项目中，带中资背景或主要服务中资大厂客户的约占 60%–70%。但渠道与服务器厂商反馈：可稳定出租的高端算力「越来越难锁定」，续约与监管风险上升，询价中国方案的客户明显增多——复杂训练仍偏好英伟达 GPU，短期难全面替代，价格与交付确定性成为最直接变量。
规则外延 + 出货结构：国产卡被推到台前
2026 年 1 月 12 日，美国众议院以 369:22 通过《远程访问安全法案》，试图把出口管制从「物项出境」延伸到「远程访问」先进算力；截至 11 月尚未进入下一步立法、也未生效，但对云端借卡路径已是风险变量。IDC 2026 上半年数据显示：中国数据中心 AI 加速器出货约 200.8 万颗，其中 GPU 99.1 万颗（同比 -26%），含推理芯片在内的非 GPU 加速器 101.6 万颗（同比近 +80%），出货量首次超过 GPU。英伟达约 67.8 万颗、份额 33.8%（同比 -44%）；华为 57.2 万颗、28.5%；阿里平头哥约 13.3 万颗（约 7%）；寒武纪约 9.2 万颗（约 5%）；昆仑芯约 4%、海光约 3%，摩尔线程亦在前列。这与本站对 国产算力「卖得动、回得本」 的观察同向：竞争从「造得出」转向规模交付与生态。
业内分层大致为：第一梯队华为昇腾与平头哥（后者产能优先服务阿里体系，外部拿货难）；第二梯队沐曦、天数智芯、摩尔线程、燧原、壁仞等。沐曦曦云 C600 配 144GB HBM3e、2026 年 5 月量产并称打通国产供应链闭环；天数智芯天垓 300 披露典型 PD 分离部署下折算单卡吞吐达国际主流高端 GPU 约 1.05 倍。摩尔线程半年报显示上半年营收 17.36 亿元、同比 +147.42%，已超 2025 全年，归母仍亏但减亏。与此同时英伟达经营面仍强：2027 财年 Q2（截至 2026 年 7 月 26 日）营收 962.2 亿美元（同比 +106%），数据中心 890 亿美元（同比 +117%），Q3 财报仍计划 11 月 17 日发布。
窗口能开多大，取决于第一梯队是否释放外部产能、第二梯队能否把实测变成持续交付。对企业而言，问题已从「有没有卡」变成「卡在谁手里、下次扩容能否到位」——亦可对照本站对 Agent 改写算力账本与 CPU 配比 的讨论：训练与推理结构变化，会同步改写采购组合。
常见问题
Q：黄仁勋辞任后谁主事？ A：CFO 科莱特·克雷斯任临时 CEO；董事会启动正式 CEO 遴选，并任命哈维·C·琼斯为董事会主席。
Q：这是否意味着英伟达业务转弱？ A：短期股价承压，但公司披露的近季营收与数据中心收入仍高速增长；市场更担心治理过渡与交付预期。
Q：国产算力窗口的关键变量是什么？ A：海外高端供给可预期性下降、远程访问监管外延风险，以及昇腾/平头哥等是否释放产能、二梯队能否规模化交付。
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